Es una abreviación de la palabra italiano.

Se aplica para referirse a los italianos (o descendientes de ellos) que viven en el país.

p.ej.:
"el gobierno de Italia invitó a los tanos residentes en el país para que votaran por las próximas elecciones"

también se usa para referirse al club de fútbol "Audax Italiano", que fue fundado por italianos y que tiene vinculación con la comunidad italiana del país.

no tiene sentido despectivo.